专题：苹果第四财季营收895亿好意思元 联接四个财季下滑

　　北京时候11月3日，苹果公司发布了2023财年第四财季及全年财报：第四财季营收为894.98亿好意思元，同比下降1%；净利润为229.56亿好意思元，同比增长11%；每股摊薄收益为1.46好意思元，同比增长13%；苹果公司第四财季大中华区营收为150.84亿好意思元，同比下降2%（注：苹果财年与天然年不同步，2022年10月至2023年9月为2023财年）。

　　苹果公司第四财季每股收益和营收均超出华尔街分析师此前预期，但其总营收联接第四个财季下降，且除了iPhone业务之外的其他整个硬件业务均出现了同比下滑，从而导致其盘后股价下落逾3%。

　　详见：苹果公司第四财季营收894.98亿好意思元 净利润同比增长11%

　　财报发布后，苹果守护层召开电话会议，首席施行官蒂姆·库克（Tim Cook）和首席财务官卢卡·马斯特里（Luca Maestri）参加会议并回复了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答身手主要实质：

　　高盛分析师Michael Ng：我有一个对于公司云存储业务和商场需求的问题，跟着存储量需求的增大，消耗者更吹法螺选择购买存储空间更大的iPhone居品，照旧会选择苹果云劳动？公司在这方面有哪些策略和财务方面的谈判？

　　蒂姆·库克：iPhone pro max机型的起步存储空间就是256G，是以消耗者的选择从昨年到本年的情况来看亦然有不同的，其他机型的变化不是太大。

　　Michael Ng：还有一个对于条记本和桌面电脑的问题，可否请守护层先容一下，对比上一代M2机型，搭载M3处理器的MacBook Pro在发布时候的设定方面有什么谈判？

　　蒂姆·库克：咱们终点欢跃苹果发布了最新搭载M3处理器的MacBook Pro系列居品，以及新iMac居品。如卢卡所言，苹果新址品的上市，以选取一财季新址品不波及比较的问题，因此咱们觉得第一财季Mac业务将出现加快增长。对于第四财季的情况，上一财年的第四财季（2022年6月初始）咱们出现了数周的工场停工的情况，因此所积存的需求在2022年9月财季得到渐渐消化，使得该财季的销售创下历史记录，是以咱们在2023年不会进行同比蓄意，下降34%也代表不了咱们的信得过功绩情况。

　　富国银行分析师Aaron Rakers：可否请守护层谈谈咫尺中国商场的消耗需求环境，比如消耗者对于iPhone 15的接纳度怎么？咫尺消耗周期下，苹果公司各类型居品王人有怎么的销售占比？

　　蒂姆·库克：第四财季苹果在大中华区的营收同比下降2%，这其中需要谈判汇率接近6%的变动情况，而如果按不变汇率蓄意，咱们的营收其实是增多的。按居品类别看，iPhone居品在中国大陆地区的销售创下了积年第四财季的新高，而株连成长的主要原因是Mac和iPad销售悔恨，苹果劳动迹务在第四财季也达成了正增长，Mac和iPad的业务进展主要照旧由于上一财年第四财季基数过高而酿成的。此外，当年一个财年中，中国城市地区的前四大最畅销机型王人是iPhone，我也刚刚拜访了中国，终点欢跃同消耗者、公司雇员和其他机构进行了各类互动。

　　Aaron Rakers：跟着零组件接下来也可能靠近通胀加重的情况，守护层怎么看待公司居品的利润率问题？

　　卢卡·马斯特里：说明公司第四财季财报，以选取一财季的预测可以看出，咱们的毛利率增长终点可以，45.2%的水平也创下了积年第四财季的新高，咱们预计第一财季的毛利率水平也将保管在45%-46%的水平。

　　毛利率的变化受到多方面身分的影响，包括了你说起的巨额商品的商场变化，当年几个季度的举座巨额商品商场环境还可以；同样热切的原因还有公司各类型居品销售的占比，对咱们的毛利率水平而言，劳动迹务的增长终点热切；由于好意思元保持强势，汇率在当年几个季度一直是株连毛利率增长的一个身分。咱们不会提供具体的预测，然而第一财季对于公司而言一直黑白常热切的，包括诸多新址品的发布，守护层对于下一财年的增长抱有终点乐不雅的立场，况且充满信心，毛利率方面的指示也体现了这少量。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：卢卡，我知说念iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max咫尺存在供不应求的情况，守护层也浮现说在第一财季截止之前可以回到供需均衡的气象，请教公司对于第一财季的指示是否谈判了关系机型供不应求的情况，这种供不应求的情况对于第一财季营收的影响有多大？

　　卢卡·马斯特里：你说的没错，iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max两款机子咫尺真实存在供不应求的情况，咱们正尽全力将居品托付给也曾下过订单的消耗者，咱们咫尺的预计是第一财季截止之前可以回到供需均衡的气象，咱们的关系功绩预测也体现了这些变化。

　　Erik Woodring：公司在硬件、软件、芯片和劳动等领域王人具备浩大的立异上风，我也投降公司在发展长久工夫方面有普遍插足，请教算作投资者应该怎么交融苹果公司在新一财年的投资强度？因为咱们审视到当年几年中，公司的支拨在营收的占比相对此前裁汰，改日的投资占比会渐渐普及，照旧会保管不变的水平？

　　卢卡·马斯特里：咱们投资比较多的领域主如果为制造厂提供工装和斥地，数据中心的成立，以及本人门径方面的投资，包括公司门径和苹果零卖门店。在提供工装和数据中心成立方面，咱们收受羼杂方式，同衔尾伙伴和供应商共担资金方面的插足，当年几年中这些投资基本完成，改日有需要或者顺应的时候，公司会在立异方面插足更多。

　　瑞银分析师David Vogt：我想谈谈好意思国商场的情况，诚然包括iPhone在内的各个业务在第四财季规复增长，但增长相对偏软，也莫得达到我所预感的居品周期进程，好多通讯运营商也莫得终点积极地引申升级决策，请教公司怎么看待同衔尾伙伴的关系？改日怎么预测？另外，第一财季利润率的变化是否仍主要受居品和劳动孝顺占比变化影响？

　　蒂姆·库克：对于好意思国运营商和好意思国举座业务的问题，咫尺谈居品周期还为前锋早，因为pro和pro max两款机子靠近供不应求的情况，而且好意思国商场上这两款机器的销售还王人终点可以，是以咫尺就去判断升级率和换机率的问题还有点早。

　　卢卡·马斯特里：对于第一财季利润率的问题，12月的这个财季因为沐日的原因，居品孝顺的比重会大一些，因此劳动迹务对于利润率的影响比较其他季度会小一些，咱们对于利润率的指示主要基于资本方面的优化，以及居品业务部分不同机型孝顺占比的优化，天然还有汇率方面的同比和环比的持续株连。

　　David Vogt：因此相对较弱的iPad和可穿着斥地销售并不会对于第一财季的利润率有什么大的影响？

　　卢卡·马斯特里：没错。

　　Evercore分析师Amit Daryanani：公司劳动迹务的增长在第四财季出现加快，达到16%，可否请守护层先容一下有哪些子业务鼓舞达成了这种加快？

　　卢卡·马斯特里：各业务在第四财季的增长王人还可以，另外无论是从商场增长分散照旧居品类别来看，也王人有强劲的增长，我此前也提到了部分地区商场的创记录增长。从居品类别来看，简直每个大的类别也王人创下新的记录，比如苹果诓骗商店，告白劳动，云劳动，视频，维修，支付，音乐等，是以在这里我就不具体点名某些业务了，因为如实王人有终点好的增长。

　　劳动迹务的增长取决于装机量的增长，消耗者数目的不休增多，苹果生态系统顶用户参与度的不休普及，包括了往还帐户的增长，支付帐户的增长，更多订阅，实质和功能的增多。咱们在TV+业务中提供了更多实质，在Arcade业务中提供更多游戏，在云业务中提供更多存储劳动选项，整个的这一切鼓舞生态系统体验的普及，反过来也对各个业务的增长产生了鼓舞作用。

　　Amit Daryanani：我还有一个对于可能会在来岁发布的Vision Pro头显居品的问题，比较AirPods无线耳机和苹果腕表等居品，Vision Pro一类居品的消耗者普及责任是否会花更多时候？咫尺关系诓骗开发者的反馈怎么？

　　蒂姆·库克：该居品的商场热度很高，咱们在各地确立了开发者实验室，匡助他们实地体验居品，鼓舞关系诓骗的开发，我也体验到了一部分居品，也会有部分令东说念主称奇的居品行将面世。

　　对于同AirPods无线耳机和苹果腕表在普及方面的相似性问题，我觉得莫得哪一款居品像Vision Pro这么，是咱们刻意引入到苹果零卖店之中的，这么作念的见地是引起更多消耗者和商场的审视，也完成了居品临了一公里的托付，包括展示在内，Vision Pro的销售经由同以往的“购买-打包-带走”黑白常不同的。

　　Piper Sandler分析师Harsh Kumar：蒂姆，咫尺有许多公司王人在开展生成式东说念主工智能工夫方面的实验，我也很想知说念公司主要效劳于哪些方面，在哪些方面有贸易变现的可能？

　　蒂姆·库克：群众可以举座来看苹果公司在东说念主工智能和机器学习方面所作念的责任，以及咱们是怎么使用这些工夫的，咱们将东说念主工智能和机器学习视为基础工夫，简直每一款居品王人包含这些工夫。

　　最近发布的iOS17中就加入了无忙碌语音一样劳动Personal Voice和回电留言及时转写翰墨劳动Live Voicemail等功能，东说念主工智能是这些功能的中枢。还有可以在手机端启动的救生功能，比如摔倒感应和车祸监测功能，以及苹果腕表上可以监测心电的心电图功能等。如果莫得东说念主工智能，这些王人是不可能达成的，但咱们不会给这些劳动贴上东说念主工智能的标签，咱们只在乎它们能为消耗者带来怎么的克己，但咱们需要知说念的是其背后的基础工夫是东说念主工智能和机器学习。

　　在生成东说念主工智能方面，咱们一直在开展责任，这里不作念细节方面的探讨，这不是咱们的作念事作风。但可以笃定的是，咱们投资了相配多的资金，也将以负背负的样子去开展责任，改日群众会看到咱们居品的跳跃，而东说念主工智能工夫则是其中枢。

　　Harsh Kumar：公司一直极力于为消耗者提供最优质的居品体验，为此公司在当年的十年中，你们不休为手机、Mac和iPad等居品公道芯片，ARM架构起初并不具备这一功能，不外咫尺咱们咱们看到越来越多的半导体开发东说念主员也在转向ARM架构。我想问的是，公司公道芯片的业务是否盈利？领有我方的芯片部门是不是公司普及居品体验的策略布局？改日有莫得可能再次从供应商处购买芯片？

　　蒂姆·库克：公道芯片无意鼓舞公司打造之前无法达成的居品，主要工夫必须掌合手在咱们我方手中，芯片是主要工夫的中枢，是以我不觉得咱们会走回头路。我很欢跃咱们也曾完成了这个调治，公司居品可以从中获益颇多。

　　好意思银好意思林分析师Wamsi Mohan：当年的十年中，公司在中国商场赢得了很大的份额，而跟着一些国内厂商在高端手机领域的从头崛起，守护层怎么看待苹果在中国商场的定位以及持续普及商场份额方面的契机？中国商场的需求弧线是怎么的？

　　蒂姆·库克：第四财季，公司创造了iPhone中国商场的历史最高营收记录，咱们感到终点自重，增长是光显的。据我所了解到的商场预测，商场正在收缩，这就意味着咱们上季度的商场份额增多了，改日商场无法预测，但第四财季是令东说念主镇定的。从永久来看，我觉得中国事极其热切的商场，我对此终点乐不雅。

　　Wamsi Mohan：公司劳动迹务在第四财季进展终点出色，并通过部分子业求达成了与推断伙伴达成了授权契约，为其提供他们终点可爱的分销劳动。守护层能否谈谈怎么看待这些衔尾关系？怎么收缩衔尾风险？

　　卢卡·马斯特里：这些王人黑白常热切的衔尾，但如你所知，咱们不会在财报会上接洽波及贸易衔尾的细节，但愿咱们的决策合乎用户最大利益，这是咱们一以贯之的作念事作风。

　　TD Cowen分析师Krish Sankar：卢卡，对于毛利率的问题，当年四个季度中，即即是在营收同比下降的情况下，毛利率依然改善，我交融劳动迹务对于毛利率的改善有鼓舞作用，预测改日，还有哪些身分，比如劳动功能普及和Mac芯片转公道等，会有助于普及毛利率？

　　卢卡·马斯特里：居品方面，新址品的推出会导致资本提高，因为新址品包含更多新工夫、新功能，但咱们要温雅的是居品质命周期内的资本弧线，跟着时候的推移，势必会为咱们带来更大收益，第一财季的预测也王人反馈了这些情况。其他身分也会起到作用，举例，咱们销售的居品组合中不同居品的毛利率水平，在某一居品类别中的各机型不同的利润水平。

　　当年几年中，咱们在分期付款购买、以旧换新和低资本融资购买等消耗处分决策方面作念得很好，但愿通过这些举措裁汰苹果居品的购买门槛，尽可能多地选择咱们顶级配置的居品，这亦然鼓舞利润率的改善的一个热切身分。影响毛利率的变量有好多，但咱们对2023财年的毛利率和咫尺的变化趋势感到镇定，但汇率环境如实很繁难，对于毛利率增长产生阻挡的作用，不外轮廓各方面身分来看，情况还可以。

　　Krish Sankar：蒂姆，公司在印度有终点可以的增势，我想知说念该商场苹果居品的平均售价相对于其他地区怎么？印度的增长势头能否与中国十年前的情况相类比？

　　蒂姆·库克：苹果在印度商场的营收创下了历史新高，终点强劲的两位数增长，这一收获令东说念主难以置信，该商场亦然咱们的业务延迟重心。咱们在印度商场中的份额很低，改日也似乎有很大的增漫空间。平均售价方面，我最近没相关注过，不外我投降是低于全球平均水平的，但咱们不觉得这有什么问题，因为苹果在每个国度王人会有独到的业务发展历程，莫得什么好比较的。咱们看到的是一个超卓的商场，好多东说念主步入中产阶层行列，销售环境得到不休优化，咱们看到终点多的积极身分。如你所知，公司在印度开了两家苹果零卖店，其进展比咱们预期的要更好，诚然咫尺就作念出评价还为时过早，但很光显开了个好头，咱们对咫尺的进展感到终点镇定。

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　　Melius推断Ben Reitzes：蒂姆，很欢跃听到你对于中国商场增长后劲的批驳，以及公司对于该市阵势保持的乐不雅立场，我想请教对于供应链和公司责任重心的问题。在供应链多元化方面，公司主要会在哪方面发力？守护层怎么看待苹果全球供应链的发展？在好意思邦原土投资方面，改日公司有哪些想法？

　　蒂姆·库克：咱们的供应链系统遍布全球，公司在全球王人有投资，包括在好意思邦原土的投资，咱们专注于普及好意思国的先进制造业，也推出了多个原土名堂，包括了同康宁衔尾的玻璃名堂、Face ID面部识别系统组件和半导体关系名堂等，这些恰是好意思国终点擅长的先进制造业。咱们还辞天下其他地区进行了投资，并不休优化供应链。一朝发现某些名堂的运行出现问题时，咱们就会对其进行诊疗，改日也将不竭这么作念，不外总的来说，咱们的供应链仍然是全球性的。

　　Ben Reitzes：卢卡，我还有一个对于（上一财年第一财季）迥殊多一星期所酿成影响的问题。能否谈谈供应链本年同比变化的情况？是否对消了多一星期带来减少7个百分点营收的负面身分？

　　卢卡·马斯特里：真实，我在开场白中提到了多一星期（注：苹果公司每五年会在其财年中增多一个星期以保证同天然年的时候相一致。）意味着7个百分点的营收，iPhone 14 pro和iPhone 14 pro max的分娩如真实昨年的12月财季受到了影响，跟着供应链的规复，也加上多出来的一个星期的影响，咱们依然预计iPhone业务在本财年第一财季达成增长。

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　　Arete推断分析师Richard Kramer：蒂姆，当年两年苹果的销售额增多了约180亿好意思元，研发用度增多了约80亿好意思元，增幅达三分之一以上，能否请守护层谈谈立异支拨增多的驱登程分？主如果芯片部门，照旧Vision Pro这么的新址品，抑或是复旧新劳动？

　　蒂姆·库克：这是由多方面身分影响的，有些事情在这里我不行细谈，支拨方面天然包括Vision Pro，东说念主工智能和机器学习，芯片投资，Mac芯片的过渡等。在研发支拨方面，总体上苹果公司相较于与其他公司还黑白常有竞争力的。

　　卢卡·马斯特里：对于这个问题，公司在研发方面的插足也有助于毛利率的普及，这亦然咱们的一个想考角度。

　　Richard Kramer：卢卡，蒂姆提到大学生选择Mac的情况，你也提到劳动迹务创记录的营收水平，守护层能否提供其他数据，匡助投资者更好交融公司在评估和普及用户使用价值？尤其谈判到好多使用苹果生态系统劳动的用户使用的王人是价钱相对较低的斥地，甚而是翻新斥地。咱们知说念苹果的生态系合资直在扩大，然而守护层怎么看待增多用户使用价值的问题？

　　卢卡·马斯特里：对于我之前提到的一些方针，咱们温雅的是活跃斥地的装机量，但愿咱们获取到的客户仍然留在咱们的生态系统之中，咱们终点想了解这部分用户的使用行动，包括按居品和地离别类的使用行动。咱们还会温雅生态系统顶用户的平时参与度，包括往还账户、付费账户的变化等，有助于咱们将部分用户从免费帐号向付费帐号升沉，这对咱们来说终点热切。

　　咱们也会不休增多劳动和功能，包括频年来在支付方面的进展，使用新功能的用户也越来越多，这些王人是咱们贸易变现的契机。如果将这些身分沿途谈判在内的话，咱们就会更好交融用户初始使用苹果劳动意味着什么，无论是他们通过新斥地照旧旧斥地，无论是在哪一个地区。咱们在劳动迹务方面取得的进展，当年12个月营收850亿好意思元，相配于钞票五十强中一家公司的范畴，而且营收额也要比两年前大好多。（完）

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